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6月票据市场开始分化,7月面临资金+开票压力!

作者:承兑汇票贴现 发布时间:2019-07-01 浏览量: 339

一、5月:票据市场危机转现

1)6月市场被刺激了

6月的票据市场深受包商事件影响。其主要体现在:


a.城商票被市场所抛弃,利率开始分化。

受包商事件影响,城商、农商风险发酵,其票据接受程度下降,80元的票据让很多银行同业难以接受和交代。为此同业信用开始分化,小、弱、经营瑕疵的城商、农商开始被市场所抛弃,其存单、票据、同业存单都快速萎缩。受此影响,其票据、存单利率也是上升!


b.央妈的爱,把隔夜打到0.99%

为防止信用风险、同业风险,央妈针对跨半年的特殊情况,通过定向担保、全面投放、支持头部券商等系列组合行动,向市场投放流动性。钱有了,但难以到达小机构,于是隔夜资金被暴打,低至0.99%以下。


6月就是在危中出现机会,转贴市场利率一直维持一定的低位。


2)开票也开始起来了

半年度,6.28日日开票突然到1800多亿,这是半年都没出现的。市场可能因为支付压力增加开票,但也部分反应当前资金宽松,企业愿意用票据。因此低利率的票据被市场所接受。


3)后续

总体上,票据市场交易开始有所回暖,开票、转贴都在快速上升,此奠定了票据市场良好走势。但我们也应该注意到7月,央行将撤销部分投放,因此7月资金利率总体会上移。但考虑当前金融风险,上行幅度应该有限。此外,考虑同业风险,城商和国股利率的差异仍还将持续扩大。


二、明日市场:

转贴国股:电票3.21%,城商3.48%

买断电票国股一年:3.31%,城商在3.60%